回顧歷史，在幾個階段性牛熊轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵位置，眾多散戶投資者往往棄籌跑路、高位入場，成為大盤的“反向指標(biāo)”

　　突破2700，探望2900，遠(yuǎn)眺遙望3400……

　　大盤藍(lán)籌股波濤洶涌的強(qiáng)勢上攻行情，使指數(shù)迅速回升，極大地提振了市場人氣，各路人馬躍躍欲試，萬億資金跑步入場。此情此景，讓我們嗅到了一波牛市即將來臨的味道。

　　就在對牛市滿懷憧憬之時，一筆持倉賬戶數(shù)變動數(shù)據(jù)，又把我們的思緒拉回到現(xiàn)實，回到散戶身上。據(jù)中登公司10月19日公布最新的數(shù)據(jù)，在10月11日~15日當(dāng)周，正值大盤凌厲上漲8.49%之時，持倉A股賬戶數(shù)環(huán)比減少了45萬戶，這意味著有45萬戶散戶投資者在大盤這波凌勢的上漲過程中清倉離場。

　　回顧過往歷史，在大盤幾個階段性牛熊轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵位置，眾多散戶投資者往往反其道而行之，棄籌跑路、高位抄底的故事不斷上演，儼然成為了大盤“反向指標(biāo)”。

　　歷史總是在不斷重演。通過持倉賬戶數(shù)據(jù)分析，似乎可判斷出牛市信號再次發(fā)出。接下來，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者和大家一起回顧歷史，通過從1664點以來的幾個階段性牛熊轉(zhuǎn)換關(guān)口的經(jīng)典案例，看看散戶是如何成為“反向指標(biāo)”的。

　　反向指標(biāo)表現(xiàn)一

　　該抄底時 卻過早離場

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過分析持倉賬戶數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，自滬指從1664點超級大熊底啟動反攻行情以來，大盤每每在階段性筑底或整理成功后向上突破初期，都會有不少散戶投資者選擇清倉觀望。

　　2008年10月28日，上證指數(shù)進(jìn)入超級大熊底1664點。同年11月初，在4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計劃等利好因素刺激下，A股展開了反攻上行的走勢。而根據(jù)中登公司這一時期披露的數(shù)據(jù)，2008年10月27日至11月14日，市場中持倉A股的賬戶數(shù)，從4720萬戶下降到4702萬戶。

　　一市場分析人士指出，持倉賬戶下降19萬戶，說明當(dāng)時有19萬散戶投資者在歷史性大底筑底成功并開啟上漲之旅的初期，選擇了清倉離場。

　　隨著1664點以來形成的中期牛市行情繼續(xù)深化演繹，2009年3月中旬，大盤在前期階段性上觸見頂2400點并進(jìn)行了為期一個月的消化吸收整理后，重新發(fā)起一輪上攻行情。而此時，中登公司的數(shù)據(jù)顯示，從2009年3月16日至2009年4月10日的四周交易時間內(nèi)，持倉A股的賬戶數(shù)，從4767萬戶下降至4750萬戶。

　　上述市場人士分析，這就意味著在大盤由2400點的低點向3478點的階段性高點邁進(jìn)初期的短短20個交易日內(nèi)，又有17萬投資者清倉離場�！胺聪蛑笜�(biāo)”特點再一次在散戶投資者們身上出現(xiàn)。

　　同樣的事情，也發(fā)生于今年7月滬指見底2319點后的行情啟動階段。記者注意到，滬指在7月2日當(dāng)周成功筑底2319點并展開反彈以來，一直到7月30日，在這波凌厲的上漲行情中，又有23萬散戶投資者拋空了手中的籌碼。

　　當(dāng)他們習(xí)慣性地 “起漲即拋”選擇清倉出局后，大盤接下來的走勢，并未如他們預(yù)期的沖高后定會回落。在2600~2007點一線蓄勢震蕩整理2個月后，9月末，大盤借人民幣升值利好，發(fā)動了目前這波大級別的趨勢性行情。此時，從持倉賬戶數(shù)來看，正如前文所說，又有45萬賬戶離場。

　　“看來，在關(guān)鍵位置看散戶進(jìn)出，真是判斷市場走�；蜃咝艿男盘�。”上述市場人士調(diào)侃道。