10月份股市很紅，但很多散戶沒有賺到多少錢。大家知道這是“二八效應(yīng)”。但奇怪的是，被稱為專業(yè)投資者的基金經(jīng)理們也沒賺到錢。

　　銀河證券的分析師胡立峰在12日的時(shí)候截取了其中幾個(gè)交易日的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，他指出，公募基金與主流指數(shù)的表現(xiàn)嚴(yán)重脫節(jié)。把他這個(gè)結(jié)果延長到上周末，仍然是成立的。除了指數(shù)基金，如果比照主流指數(shù)，大部分基金“跑偏了”。

　　胡立峰給出的結(jié)論和建議是，公募基金應(yīng)放棄擇時(shí)。過往的數(shù)據(jù)也證明，整體而言，基金經(jīng)理的倉位選擇是失敗的，是負(fù)貢獻(xiàn)的。

　　這話說得很有道理。投資者總可以找到嘉實(shí)主題這樣的基金，來證明基金擇時(shí)的有效性。但這只是個(gè)例，選中類似嘉實(shí)主題這樣的基金，也是需要成本的，況且投資者往往選不中，或者選中了明日黃花。

　　整體而言，基金經(jīng)理的擇時(shí)并不成功。從另一個(gè)層面看，基金行業(yè)生態(tài)的變化也有賴于風(fēng)格更分明的基金。在這種情況下，基金的業(yè)績基準(zhǔn)將成為被投資者重視的指標(biāo)，基金經(jīng)理的市場(chǎng)信用也會(huì)更快得到凸現(xiàn)。

　　如果基金將選時(shí)和資產(chǎn)配置權(quán)交給投資者，為適應(yīng)這種變化，投資顧問的隊(duì)伍將在這種決策需求之下得到發(fā)展，投資顧問和更專業(yè)的基民的出現(xiàn)也將支持基金專注于選股。而對(duì)于目前這種選時(shí)又選股的基金的需求，應(yīng)被投資顧問和基金寶(FOF)一類的產(chǎn)品替代。

　　如果基金將選時(shí)和資產(chǎn)配置權(quán)交給投資者，可能是造成第三方銷售機(jī)構(gòu)、投資顧問、投資者良性互動(dòng)的一個(gè)開始。

　　據(jù)圈內(nèi)流傳的某著名基金經(jīng)理的話說，“我不清楚M1和M2的區(qū)別，我只知道馬自達(dá)3和馬6的區(qū)別。”若從以上視角來看，這并不是句玩笑話。(吳敏)