每一次大盤反彈，都成為一些券商集合理財虧損產品的翻身良機。但券商資產管理界為數不多的幾只長期業(yè)績墊底產品，近幾年來卻一直逃不出“虧損怪圈”。

　　這些虧損集合理財產品，幾年間調換多任投資經理，業(yè)績仍不見起色，這似乎已與運氣不好無關。業(yè)內人士分析認為，“虧損怪圈”凸顯了券商資管內部管理的諸多問題。

　　基數低難改頹勢

　　凈值波動長期徘徊0.05元-0.1元之間，對于單位凈值1元左右的理財產品可能不算什么；但對于單位凈值在0.5元-0.7元附近的理財產品來說，管理者頗感度日如年。

　　也正因此，浮虧較大的資管產品時刻不放過可能存在的任何一絲翻身機會。以中金系產品為例，在抓住一系列結構性調整機會后。凈值較年初出現增長。截至8月30日，中金公司旗下管理的四只非限定性集合理財產品單位凈值在0.752元—0.8963元之間；在大盤上漲之時，這幾只產品均出現微幅增長。

　　與之相對的是，上海和深圳的兩家券商旗下名稱均為“某某1號”的集合理財產品，則在近幾年起伏跌宕的市場中積重難返。其中一只產品在發(fā)行時曾約定，在符合有關收益分配原則的前提下，每年至少分紅一次，且分紅比例不低于已實現凈收益的90%，但從成立至今，因為無法實現收益，所以分紅也從未實現。

　　實際上，上述這對難兄難弟在幾次反彈時，也曾跑贏過大盤。如其中一只產品在7月2日-8月19日就獲得約14.2%的漲幅，高于同期大盤漲幅12.8%。但苦于基數過低，絕對值仍在低位徘徊。截至昨日，這兩款產品的單位凈值均在0.6元以下，最低一款凈值約0.56元。