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　　投資者

　　利好 增加小股民打新機會

　　增加打新股機會。此番IPO重啟對普通投資者而言最大的利好就是，與以往相比提高了中簽率。

　　《指導意見》對IPO提出的4項改革措施，被業(yè)內人士認為明顯向中小投資者傾斜，照顧到了散戶的利益，市場公平問題有望得到緩解。尤其是因為將采取“任一股票配售對象只能選擇網(wǎng)下或者網(wǎng)上一種方式進行新股申購”，以及“合理設定單一網(wǎng)上申購賬戶的申購上限，原則上不超過本次網(wǎng)上發(fā)行股數(shù)的千分之一”等更適合現(xiàn)階段市場情況的方式，散戶們也就大大增加了成功申購新股的把握。

　　不過，按這一規(guī)定，如果申購小盤股，算下來每個賬戶最高只能申購1萬股。因此，資金雄厚者將會通過多頭開戶規(guī)避千分之一比例限制，出現(xiàn)“麻袋賬戶”，從而變相降低一般散戶申購中簽率。

　　擔憂 打新理財產(chǎn)品收益率降低

　　申購上限還將影響打新理財產(chǎn)品的收益率。在銀行近期推出的理財產(chǎn)品中，部分產(chǎn)品已經(jīng)設置了打新股的機制。比如剛剛結束銷售的建行“乾元四號”第1期人民幣理財產(chǎn)品，不低于70%的資金可以參與新股申購。中國郵政儲蓄銀行近日發(fā)行的一款產(chǎn)品———中國郵政儲蓄銀行天富系列人民幣理財計劃4號產(chǎn)品也可以參與新股申購。

　　西南大學信托與理財研究中心分析師張星表示，短期之內，新股申購類理財產(chǎn)品可能不會參與創(chuàng)業(yè)板或者主板的新股上市申購，因為交易規(guī)則還沒有出臺，銀行需要考慮其中的風險因素以及各項交易規(guī)則。而即便是有新股申購產(chǎn)品，從目前來看，可能收益率不會達到2007年時的收益水平。據(jù)了解，國內打新理財產(chǎn)品設計思路多為利用資金量大的優(yōu)勢打新股，所以申購資金受限后，這類產(chǎn)品的收益會大受影響。

　　一商業(yè)銀行理財顧問表示，一旦IPO重啟，該行肯定會有打新產(chǎn)品推出。不過，目前股市雖然有很大反彈，但畢竟宏觀經(jīng)濟形勢還不確定，銀行在打新股的同時會做一些其他資產(chǎn)配置，比如購買一些風險較低的投資標的，以穩(wěn)健為主。

　　新股發(fā)行體制改革四大亮點

　　亮點一：約束詢價和申購報價，杜絕高報不買和低報高買，進一步完善市場化價格的形成機制。

　　亮點二：網(wǎng)上網(wǎng)下申購參與對象分開，任一股票配售對象只能選擇網(wǎng)下或網(wǎng)上一種方式進行新股申購。

　　亮點三：網(wǎng)上單個賬戶設申購上限，原則不超過本次網(wǎng)上發(fā)行新股的千分之一。

　　亮點四：提示所有參與人新股認購風險。