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　　聚焦11年來最強降息

　　昨日，央行再次大幅降息正式實施，盤中高開114點，30多家地產股盤中漲停，鋼鐵、水泥等板塊表現良好，被稱為史上最牛降息給資本市場強烈利好刺激。

　　降息*銀行影響

　　“區(qū)別下調準備金率彌補中小銀行”

　　專家稱利差下降短期是負面，準備金率下調長期是利好

　　昨日，上證綜指以1917.86報收，漲19.98點；深證成指以6683.24點報收，漲149.38點。銀行股表現較弱，拖累大盤。

　　央行此次“超預期”的全面降息，昨日專家接受記者采訪時表示，由于商業(yè)銀行總體利差下降，短期而言會有負面影響；但存款準備金下降有助于增加放貸，長期來講又是利好。

　　幾次降息加總，貸款利率下降的總幅度大于存款利率，銀行的存貸利差有所收縮。中央財經大學銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認為，此次存貸款利率同時降低，但由于銀行活期存款占比較高，使得銀行綜合利差收入縮小，對銀行影響負面。天相投顧則認為，活期存款利率的下調減少了銀行的資金成本，已降低了降息周期對銀行的負面影響。

　　據交通銀行研究部粗略估算，此次存貸款利率調整后，商業(yè)銀行存貸款靜態(tài)利差降低30個基點左右,考慮到法定準備金利率和超額準備金利率下降較少，加之準備金率下調，商業(yè)銀行總體利差下降的幅度要小一些，在10個基點左右。

　　此次針對五大銀行和中小銀行的存款準備金率下調采取了分別對待。人大財政與金融研究所副所長趙錫軍解釋說，大銀行儲蓄網點多，資金來源范圍比較廣；而類似城商行可能只在一個城市有部分網點�！皡^(qū)別對待有利于彌補息差收窄對中小銀行造成的不利影響”。

　　交行研究部認為，企業(yè)融資成本降低有利于貸款需求增加，準備金率降低也有利于為銀行擴大貸款投放保證資金來源，此次準備金率降低大約釋放流動性6400億元。

　　降息*地產影響

　　縮短地產行業(yè)調整期

　　中金公司稱地產能否復蘇取決于宏觀經濟走向

　　昨日受利好直接影響的房地產板塊無疑是最大的贏家，超過30家房地產股票漲停開盤，而截至收盤，申萬房地產指數上漲了2.92%，在各行業(yè)指數中處于漲幅第一位。

　　興業(yè)證券分析師盛海指出，央行降息對地產股是重大利好�！把胄薪迪⒉粌H利好負債率較高的上市公司，對地產股更具有推動作用。央行一降息，房地產上市公司的成本支出必然減少。

　　中金公司昨日發(fā)布報告稱，大幅降息對地產行業(yè)是個利好。一來，減少其利息支出。中金粗略測算，受益于利息支出的減少，中金跟蹤的地產上市公司至少會有3%-4%的增長。二來，降息也大幅減輕了放貸者的壓力。今年的屢次降息，相當于房價降價15%，提升了購房者購買力�！袄�率的調整將縮短地產行業(yè)的調整期，使未來樓價下調實現軟著陸�！�

　　“我們預期還會有更多的利率下調和經濟刺激措施。而當政策開始顯效時，地產行業(yè)有望和宏觀經濟一道，企穩(wěn)復蘇�！敝薪鸱Q。

　　降息*鋼鐵影響

　　有望使鋼鐵行業(yè)回暖

　　小鋼廠每月能省近百萬資金成本

　　專家認為，此次調整將對鋼鐵行業(yè)的資金鏈更加寬松，有望使鋼鐵行業(yè)回暖。

　　此次“兩率”的下調是11年來最大的單次下調。對此，蘭格鋼鐵信息研究中心分析師李釗認為，今年下半年鋼材價格的大幅下跌，資金鏈受到的束縛起到了推波助瀾的作用。此次調整，不但對鋼鐵行業(yè)的資金鏈產生松綁作用，使廠商的資金環(huán)境變得寬松，能夠更加從容的調配生產和銷售，同時也將會對鋼材的下游需求行業(yè)的資金鏈松綁。“這將是對需求的直接提振”。

　　河北一家鋼廠的相關負責人告訴記者，“兩率”下調，給企業(yè)大大減輕了資金壓力。貸款利率調整后，預計公司每月能省下近百萬元的成本，對于企業(yè)的正常運轉起到重要的作用。而對于靠銀行貸款解決現金流的貿易商無疑是雪中送炭。

　　據了解，從2007年到2008年上半年，“兩率”的接連上調對鋼鐵貿易資金鏈產生了極大的束縛作用。在這段過程中，一部分企業(yè)因為資金鏈斷裂而破產倒閉，更多的企業(yè)因鋼價下跌、出貨銳減、資金鏈緊張而停產�！　”緢笥浾� 殷潔 馮一萌 姚笛 吳海花

　　降息*地產商說法

　　恢復地產信心

　　昨日，當代集團董事長張雷表示，此次央行降息可以稱為歷史上最牛降息，一次降了108點，對恢復房地產市場信心是重大利好�！熬唧w到購房者影響不是很大，個人購房主要取決于房價，而不是貸款利息，目前房價還沒穩(wěn)定，央行此次降息有一定作用，但不會很明顯”。

　　我愛我家房地產經紀有限公司副總裁胡景暉認為，本次央行降息力度為歷次最大，對于那些貸款買房的購房人會起到一定促進作用。對銀行放貸規(guī)模和流動性方面也起到積極作用。

　　降息*專家說法

　　“大規(guī)模降息為資金‘配套’”

　　“降息為什么會這么大規(guī)模，我想最主要是因為配套。”

　　昨日，銀河證券首席經濟學家左曉蕾在寶來金融集團舉辦的“兩岸金融合作的趨勢與機遇論壇”上表示，降息是因為1000個億的財政政策年底要到位，“要拉動4000億，包括還要為明年和后年的兩萬億做準備，要快，要準，要到位�！�

　　從央行的角度來說，寬松的貨幣政策，降低存款準備金利率，降低利率，讓資金的成本比較低，都能夠起到拉動資金的作用。（記者殷潔 馮一萌 姚笛 吳海花）