今年上半年，一場(chǎng)愈演愈烈的主權(quán)債務(wù)危機(jī)使歐元面臨著自誕生以來(lái)最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，一度有望向美元發(fā)起挑戰(zhàn)的歐元黯然失色。在這場(chǎng)危機(jī)中，歐元區(qū)體制性缺陷暴露無(wú)遺，這給歐元前景蒙上陰影。

　　剖析這場(chǎng)危機(jī)，雖然成因種種且各國(guó)情況有所不同，但危機(jī)集中爆發(fā)于歐元區(qū)內(nèi)卻反映了某些共性，尤其是歐元區(qū)“天生”的體制性缺陷，即貨幣政策和財(cái)政政策的“二元性”。

　　歐洲中央銀行行長(zhǎng)特里謝曾指出，從總體財(cái)政狀況來(lái)說(shuō)，歐元區(qū)并不比美國(guó)或日本等其他發(fā)達(dá)國(guó)家糟糕，但歐元區(qū)卻在債務(wù)危機(jī)中首當(dāng)其沖，這背后反映的歐元區(qū)架構(gòu)問(wèn)題值得深思。

　　基于各國(guó)政治意愿，歐元區(qū)成立之初只是統(tǒng)一了貨幣政策，卻沒(méi)有統(tǒng)一財(cái)政政策，財(cái)政大權(quán)依然被視為是各國(guó)主權(quán)范圍內(nèi)的事情。這種二元結(jié)構(gòu)從一開始就遭到過(guò)質(zhì)疑，但直到債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，其危害性才真正顯現(xiàn)，具體來(lái)說(shuō)主要表現(xiàn)在兩大方面：一是從事先預(yù)防來(lái)看，這種二元結(jié)構(gòu)無(wú)法對(duì)歐元區(qū)內(nèi)成員財(cái)政狀況進(jìn)行有效監(jiān)督和及時(shí)糾正，造成財(cái)政紀(jì)律松懈。二是從事后應(yīng)對(duì)來(lái)看，二元結(jié)構(gòu)充分暴露出了歐元區(qū)危機(jī)處理能力不足。

　　為便于實(shí)行統(tǒng)一的貨幣政策，單一貨幣區(qū)內(nèi)的成員即便不能統(tǒng)一財(cái)政，也應(yīng)在財(cái)政上保持步調(diào)一致。針對(duì)歐元區(qū)財(cái)政“短腿”的天生缺陷，歐盟通過(guò)《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》為歐元區(qū)成員的財(cái)政協(xié)調(diào)提供了基本框架。但事實(shí)證明，公約執(zhí)行力相當(dāng)有限。

　　所謂冰凍三尺非一日之寒，希臘率先陷入債務(wù)危機(jī)與其多年來(lái)無(wú)視歐盟財(cái)政紀(jì)律，財(cái)政赤字和公共債務(wù)常年超標(biāo)有關(guān)。金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的打擊則讓本已捉襟見肘的希臘政府最終陷入危機(jī)。

　　與此同時(shí)，歐元卻在一定程度上為不守規(guī)矩的赤字國(guó)提供了“庇護(hù)”。通常，一國(guó)財(cái)政狀況惡化時(shí)，其發(fā)行國(guó)債融資的成本將會(huì)上升，這會(huì)迫使該國(guó)及時(shí)鞏固財(cái)政，但在歐洲債務(wù)危機(jī)中，市場(chǎng)這只“無(wú)形之手”卻失靈了。

　　這一方面與希臘在統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上做手腳有關(guān)，另一方面也是起因于歐元“保護(hù)傘”。所謂大樹底下好乘涼，希臘等國(guó)享盡了歐元“紅利”，得益于歐元區(qū)的低通脹、低利率政策，這些國(guó)家依然不用為融資發(fā)愁，歐元區(qū)的低利率政策甚至進(jìn)一步刺激了這些國(guó)家過(guò)度消費(fèi)。結(jié)果當(dāng)問(wèn)題累積到十分嚴(yán)重的程度時(shí)，市場(chǎng)的劇烈調(diào)整令歐元區(qū)付出了代價(jià)。

　　在應(yīng)對(duì)危機(jī)時(shí)，一方面，由于沒(méi)有統(tǒng)一的歐元區(qū)“中央”財(cái)政作后盾，再加上所謂“不救助”條款，當(dāng)希臘等歐元區(qū)國(guó)家出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)時(shí)，它只能依靠自身財(cái)政作為償債擔(dān)保，可謂勢(shì)單力薄，難以消除市場(chǎng)擔(dān)憂，同時(shí)也為投機(jī)者逐個(gè)擊破提供了機(jī)會(huì)。有分析人士拿希臘與美國(guó)某個(gè)州作類比，盡管美國(guó)個(gè)別州的財(cái)政狀況比希臘還糟糕，卻不會(huì)出現(xiàn)類似希臘的危機(jī)，因?yàn)橛忻绹?guó)聯(lián)邦財(cái)政作后盾。

　　另一方面，歐元區(qū)在希臘陷入危機(jī)后也沒(méi)有一套現(xiàn)成的應(yīng)對(duì)機(jī)制可以彌補(bǔ)“中央”財(cái)政的缺失。歐元區(qū)國(guó)家在經(jīng)過(guò)數(shù)月的討價(jià)還價(jià)后才出臺(tái)希臘救助機(jī)制，這被認(rèn)為是造成危機(jī)一步步擴(kuò)大的一個(gè)重要原因。

　　此外，債務(wù)危機(jī)還暴露出歐元區(qū)長(zhǎng)期存在的內(nèi)部經(jīng)濟(jì)失衡。近年來(lái)，以希臘為代表的部分歐元區(qū)國(guó)家經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)下降，經(jīng)常項(xiàng)目赤字累積，與德國(guó)等其他成員國(guó)之間的差距日益擴(kuò)大，從而成為歐元區(qū)的薄弱環(huán)節(jié)�；�于歐元區(qū)內(nèi)部各國(guó)間緊密的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，任何一個(gè)成員的危機(jī)都有可能波及其他國(guó)家，從而誘發(fā)整個(gè)貨幣區(qū)的危機(jī)。

　　針對(duì)債務(wù)危機(jī)暴露出的這些問(wèn)題，歐盟已著手實(shí)施大刀闊斧的改革。希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)后，歐盟成立一個(gè)由歐洲理事會(huì)常任主席范龍佩親自“掛帥”、包括各成員國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)在內(nèi)的專門小組，就改進(jìn)歐盟經(jīng)濟(jì)治理拿出具體建議，由定于今年１０月召開的歐盟峰會(huì)定奪。

　　在今年５月的首次會(huì)議上，專門小組提出了加強(qiáng)歐盟內(nèi)部經(jīng)濟(jì)治理的四個(gè)主要目標(biāo)，即強(qiáng)化財(cái)政紀(jì)律、消除成員國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力差距、加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)和建立一套長(zhǎng)期的危機(jī)應(yīng)對(duì)機(jī)制。范龍佩稱，歐盟正處在關(guān)鍵時(shí)刻，接下來(lái)所采取的措施將決定歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟的命運(yùn)，歐盟應(yīng)當(dāng)從債務(wù)危機(jī)中汲取教訓(xùn)，從危機(jī)預(yù)防和管理兩方面入手防止類似危機(jī)重演。

　　根據(jù)歐盟領(lǐng)導(dǎo)人的授權(quán)，歐盟委員會(huì)６月３０日提出完善歐盟經(jīng)濟(jì)治理的初步建議。建議建立在三大支柱上，即強(qiáng)化以《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》為基石的財(cái)政紀(jì)律、解決宏觀經(jīng)濟(jì)失衡和競(jìng)爭(zhēng)力差距以及建立一套永久性的危機(jī)管理機(jī)制，這與專門小組的思路基本一致。

　　可以說(shuō)，債務(wù)危機(jī)在給歐元區(qū)帶來(lái)巨大考驗(yàn)的同時(shí)，也為歐元區(qū)體制完善提供了契機(jī)和動(dòng)力。歐元能否像歐盟領(lǐng)導(dǎo)人堅(jiān)稱的那樣會(huì)渡過(guò)眼下難關(guān)并變得更加強(qiáng)大，人們拭目以待。（尚軍）